双层架构？通证化？汇款通道？详解数字美元白皮书

本周五（5 月 29 日），数字美元项目（Digital Dollar Project）发布了第一份白皮书，旨在为创建美国央行数字货币（CBDC）提出框架，白皮书中还详细介绍了代币化美元需求、以及构建数字美元系统的一些潜在途径，并确定数字美元可以帮助美国维持美元作为世界储备货币的地位。

不过，数字美元似乎更多地是为个人和实体提供服务，而不是为当前的美国金融体系。

数字美元项目组主要成员包括前美国商品期货交易委员会（CFTC）主席 Chris Giancarlo、Gattaca Horizons 首席执行官兼前美国商品期货交易委员会首席创新官 Daniel Gorfine、埃森哲高级董事总经理 David Treat 和 Pure Storage 首席执行官 Charles Giancarlo，以及数位埃森哲市场支持分析师和董事，而与埃森哲共同组建的数字美元基金会（Digital Dollar Foundation）已经与 2020 年初正式成立。

现任 Willkie Farr＆Gallagher LLP 律所高级顾问的 Chris Giancarlo 表示：

“在目前这个全新的数字时代中，美国将要扮演什么样的角色非常重要，数字美元希望在持续不断的未来货币全球辩论中起到催化作用。”

在数字美元白皮书中分析了美国目前的金融体系、并倡导使用基于“双层分配架构”的数字美元，其中商业银行和其他受监管实体将充当美联储（即美国中央银行）和终端用户之间的中介机构，这些商业银行将向客户分配数字美元，就像他们通过ATM设备向客户分配现金一样。

数字美元白皮书中指出，数字美元甚至可以与隐私稳定币一起使用。

Chris Giancarlo 继续指出：

“我们在美国推动数字美元是一件大事，就像美国之前启动的太空计划、以及互联网一样，私人部门和公共部门需要彼此相互学习，并在两者之间构建一个非常健康的合作伙伴关系。私人部门可以带来很多创新，而政府机构则更关注隐私、以及个人权利和自由等核心原则，我们需要在其中找到一种平衡。通过利益相关者、公共部门、和我们的咨询小组的参与，我们打算进一步完善数字美元用例，并确定潜在试验者来测试数字美元价值假设，同时为数字美元设计决策提供依据。”

数字美元白皮书中还列出了一系列令人印象深刻的数字美元用例，例如，在美国和墨西哥之间构建庞大的汇款通道，预计未来将会基于这些用例对数字美元的独立组件进行测试。此外，前美国商品期货交易委员会金融科技办公室负责人、同时也是数字美元项目联合创始人 Daniel Gorfine 也指出，数字美元将会简化许多各种任务，因此探索美元代币化对金融普惠的影响有非常重要的意义，让政府机构可以了解如何在政府福利计划中应用数字美元，以及如何向个别受助人支付救济金。

双层架构

数字美元白皮书中指出，任何美国央行数字货币都应该维持现有的双层银行体系架构，其中写道：

“双层银行系统保留了当前的货币分配体系结构、以及相关的经济和法律优势，同时还能确保创新和可及性不会受到影响。”

这意味着，在双层架构模式下，数字美元将会通过美联储向银行发放，此时终端用户既可以将资金存储在他们的银行帐户中，也可以将这些代币化的美元保留在自己的数字钱包中。按照白皮书的说法，银行也可以借贷用户账户中的资金，同时这种双层架构系统类型可以确保个人和实体在商业银行中存储资金。（星球君 o-daily 注：早在 2019 年 8 月，中国人民银行支付结算司副司长穆长春就表示我国央行数字货币将采用双层运营体系，而且强调这种体系“更加适合我国国情，既能利用现有资源调动商业银行积极性，也能够顺利提升数字货币的接受程度”，同时还将坚持中心化管理模式。双层运营体系不会改变流通中货币债权债务关系，为保证央行数字货币不超发，商业机构向央行全额缴纳准备金，央行数字货币依然是中央银行负债，由中央银行信用担保，具有无限法偿性。不仅如此，双层运营体系不会改变现有货币投放体系和二元账户结构，不会对商业银行存款货币形成竞争。” 因为不影响现有货币传导机制，自然不会强化以环境下的顺周期效应，因此不会对实体经济产生负面影响。）

数字美元白皮书中写道：

“除非将数字美元放入类似与存款的安全存储或保管解决方案中，否则一旦将其兑换成银行帐户中的余额，数字美元就可以与其他款项进行互换，就像银行资产负债表上的资产一样。银行可以使用数字美元向借款人提供借款，帮助他们购房、新建工厂、或是从事其他活动，从而为整个美国经济提供支撑。”

埃森哲高级董事总经理 David Treat 表示，“数字美元项目”发布白皮书的一部分原因，就是希望帮助利益相关者充分了解这套数字货币系统，同时基本了解代币如何在整个生态系统中进行转移。不仅如此，David Treat 认为双层架构还可以满足个人隐私和金融交易方面的法规要求，包括“反洗钱”（AML）和“了解你的客户”（KYC）等规则。要使数字美元可以在受监管的钱包基础设施中移动，双层架构可能是“最好的答案”，也是该项目需要重点测试的内容。

不仅如此，Daniel Gorfine 特别强调隐私是数字美元首要考虑的因素，但目前针对数字美元隐私的问题仍有待确定，而且极有可能取决于美国第四修正案和未来的立法，他补充说：

“与数字美元相关的隐私问题，是一个非常复杂且重要的领域，这些都是政府需要做出的政策选择。”

账户 vs. 通证

数字美元白皮书还将基于通证的数字美元和基于账户的数字美元进行了比较，最终称该项目将使用基于通证的数字美元系统。

据 Chris Giancarlo 解释，通证化的数字美元将能被更广泛地使用，但是美国立法者已经在今年早些时候提出了一系列提议以账户为基础的数字美元法案。实际上，随着新冠病毒疫情的大流行，已经引起了很多关于如何重新配置金融系统、并提高传统金融系统响应速度的讨论，一些要求使用数字美元的法案也被提交到美国国会，但总体来说，数字美元基金会依然认为基于通证化的数字美元是最佳解决方案。

Chris Giancarlo 进一步解释说：

“我们认为一个真正的美国央行数字货币需要解决金融普惠问题，但还有更多，包括建立一个为子孙后代设计的新架构，该架构不仅要能在危机期间为资金不足的美国人提供服务……还要能在国外使用并推动全球金融普惠。在这种情况下，通证化美元应该能用更快的速度、更高的效率、以及更低的成本扩展美元效用。”

正是基于此，埃森哲高级董事总经理 David Treat 认为明确数字美元定义是非常重要的，而这次数字美元白皮书描述了 Daniel Gorfine 和 J. Christopher Giancarlo 所勾勒的美国央行数字货币雏形，即数字美元将会与传统金融机构、以及包括现金和自动清算所技术在内的现有美元支付机制一起运营。David Treat 进一步指出：

“我们试图在白皮书中引入一种语言，以使关于数字美元定义更加明确、对话更加清晰，白皮书正在做的部分工作就是为每个人提供准确定义。我认为，基于账户的数字美元、以及一个通证和基于通证的系统，这些基本概念非常重要。”

试点计划

根据数字美元白皮书，下一步将会推出许多潜在用例，并且开展一系列试验计划和测试工作。范围从最直接的点对点付款到为应对灾难而发放政府援助，相关用例包括：

1、家庭付款；

2、国际付款；

3、政府补贴。

J. Christopher Giancarlo 表示，数字美元项目可能会基于许多因素对试点计划进行评估，其中包括：

1、 拟议的数字美元是否会对美元货币供应产生影响；

2、 拟议的数字美元会有哪些技术选择；

3、 拟议的数字美元隐私是否会因为受到美国政府和商业利用而受到破坏；

4、 拟议的数字美元是否会受到制裁政策影响；

5、 拟议的数字美元是否需要遵守反洗钱/“了解你的客户”法规要求；

6、 其他问题。

J. Christopher Giancarlo 坦诚，数字美元面临的问题其实很多，比如：

1、 数字美元是否会涉及分类账？

2、 如何选择许可、或免许可？

3、 是选择中心化模式，还是完全使用分布式分类账？

J. Christopher Giancarlo 表示，所有问题都需要解决，否则数字美元很难参与更多活动。他补充说，即便所有理论规划都没问题，数字美元依然需要在实际场景中进行测试。David Treat 支持 J. Christopher Giancarlo 的看法，并补充称，数字美元试点计划结束之后，美国立法者和政策制定者还需要根据实际执行结果制定潜在的数字美元解决方案。David Treat 解释说：

“我们需要就数字美元展开对话、提供思想、经验和专业知识，然后留给政策制定者足够时间来制定政策。从这个角度来看，数字美元需要在潜在可能性、价值、未来发展、以及长期重要性等方面进行充分评估，这些要素对政策制定者来说是最重要的部分。”

J. Christopher Giancarlo 预计，建立数字美元的过程可能需要 5-10 年，但他强调必须现在就启动构建数字美元，因为数字美元太重要了！