新浪宣布完成私有化，曹国伟：不做“前浪”

3月23日，新浪正式宣布完成私有化。新浪董事长兼CEO曹国伟在向全体员工发布内部信中表示，新浪私有化不是一个时代的结束，而是用一个新的架构更好地去开拓未来。

宣布完成私有化合并，从纳斯达克退市

新浪发布公告称，已与Sina Group Holding Company Limited的全资子公司New Wave Mergersub Limited完成本公司于2020年9月28日与母公司和合并子公司共同签署的合并协议和计划项下规定的合并。合并完成后，本公司已成为母公司的全资子公司，并将不再是一家上市公司。

公告显示，新浪已要求其在纳斯达克全球精选市场上市的普通股于2021年3月22日营业时间结束时（纽约时间）停止交易。已经要求纳斯达克通知SEC将公司的普通股从纳斯达克退市，同时注销公司已注册的证券。

曹国伟在内部信中说，私有化对新浪当前业务不会产生任何重大影响。私有化之后，新浪集团依然是上市公司的控股股东。

“新浪私有化不是一个时代的结束，而是用一个新的架构更好地去开拓未来。”曹国伟在内部信中说，具体到业务构架，以新浪移动为主体的原新浪门户业务将与微博业务更紧密地整合；原有新浪的一些垂直业务，如新浪财经、新浪金融以及新浪体育等，将更加独立地发展；同时，新浪集团在未来将加大投资力度，加快并购步伐，实现集团业务的多元化发展。

曹国伟还在公司内部信中表示，此前由于历史原因，新浪与微博作为母公司和子公司同为上市公司，形成了不甚合理的资本架构，私有化一方面将理顺新浪的资本架构，一方面也为新浪集团未来更加多元化的发展提供了更多的灵活性。

2000年4月，新浪在纳斯达克上市，打开了中国互联网行业走向世界的大门，由新浪首创的VIE模式成为中国互联网公司赴美上市普遍采用的模式，被称为“新浪模式”。21年间，新浪一直在引领中国信息革命时代的改革浪潮。

以下为曹国伟内部信全文：

截至美东时间3月22日收盘，新浪股价43.26美元，下跌0.12%，总市值25.8亿美元。

曹国伟将获巨大利益

2020年7月，新浪收到由New Wave MMXV Limited发出的非约束性私有化要约，该要约提议以每股41美元现金的价格收购New Wave尚不持有的公司全部发行在外的普通股。

New Wave是一家注册于英属维京群岛、由新浪董事长兼CEO曹国伟控制的公司。截至2020年3月底，New Wave持有新浪约794万股普通股，占比12.2%，另持有7150股A类优先股，总投票权为58%。而曹国伟除了通过New Wave持有新浪股票外，其个人还持有新浪约87.4万股普通股，因此，曹国伟共计持有新浪13.5%股权，拥有58.6%投票权。

2020年9月28日，根据各方签署的协议，新浪私有化价格提升至43.3美元，较此前的41美元提高5.6%，对应的新浪股权价值约为25.9亿美元。而截至昨天美股收盘，新浪的股价为43.26美元/股，市值为25.84亿美元。

在新浪的私有化过程中，曹国伟无疑是其中最重要的推动者，虽然他并非新浪的缔造者，却是新浪发展历史中的关键人物。

新浪正式成立的时间是1998年12月，2000年4月，新浪在纳斯达克挂牌上市，在业内看来，新浪算是中国互联网公司赴美上市的第一股。然而就在公司上市第二年，新浪创始人王志东就被迫离开新浪，随后，新浪的掌门人几经更替，直到2012年8月曹国伟成为新浪董事长兼首席执行官，新浪的一号人物才真正稳定下来。

伴随着管理层的动荡，新浪上市前十年的业务发展也并不顺利。如果不是在曹国伟的主导下，新浪于2009年8月推出了微博，成功抢占了社交媒体这一赛道，那今天的新浪可能就是另一个故事版本了。

此次私有化完成，意味着中国最老牌的门户网站——新浪时隔21年后终于退市，也意味着新浪董事长、CEO曹国伟从最初的打工人，变成了新浪的主人。

截至2020年3月31日，新浪有65,384,161股，新浪董事长、CEO曹国伟持股13.5%，有58.6%的投票权。其中，曹国伟通过New Wave MMXV Limited持股12.2%，有58%投票权。

去年6月，新浪的现金、现金等价物及短期投资总和为26亿美元，基本和曹国伟私有化的价格持平。

而新浪旗下还有两家上市企业，分别为微博和A股企业天下秀。微博市值118亿美元，天下秀市值173亿元，这意味着，私有化后，曹国伟将获得巨大的利益。

退市后有望获得更大自由度

2000年4月，就在第一次互联网泡沫、国内唱衰互联网的声音不绝于耳时，新浪在美国纳斯达克的成功上市，将“门户”概念推上了国内互联网的顶峰，带动了搜狐、网易相继上市。其开启的VIE架构模式一度被业界称作“新浪模式”。

但门户赖以生存的大而全的内容，逐渐被搜索引擎、社交媒体以及移动App所分化，门户网站也开始显出疲态。尤其是2014年，“教父”陈彤告别新浪后，外界认为这意味着传统门户时代的终结，网络新闻大规模精益生产的模式已被分食。

从营收构成来看，过去的四大门户网站业绩主要来自网游、视频、社交，它们都已不是传统的门户概念。而谁的业务线越单一，广告受到的冲击影响就越大。

2019年，新浪总营收为21.6亿美元，其中广告营收为17.4亿美元。可见广告收入仍为新浪的重中之重。同期，搜狐总营收为18.5亿美元，其中品牌广告营收为1.75亿美元，搜索及搜索相关广告业务营收为10.7亿美元。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林向媒体表示，除了微博外，新浪基本没有推出更好的产品，包括直播、短视频等赛道，均缺乏亮点，这样的情况下在美国资本市场实际处于不利位置。

新浪2020年第一季度财报显示，该季度净营收为4.351亿美元，较上年同期的4.751亿美元下降8%；广告营收为3.100亿美元，较上年同期的3.880亿美元下降20%，该数字与新冠疫情的负面影响有关；该季度毛利率为66%，上年同期为76%，广告业务毛利率为75%，上年同期为78%。

微博作为国内最早一批社交媒体平台，在用户参与度、话题广泛性等方面依然具备优势，但微博也面临来自短视频平台的挑战，短视频正成长为最受欢迎的移动端广告形式，对微博广告收入的冲击是显而易见的。

新浪曾试水直播、短视频，甚至在2013年，新浪在电商领域也有过试水，但最终微博流量并未在自身实现变现。直至2017年，微博才开始自建短视频团队，但行业赛道已经矗立了其他两大短视频明星公司。2019年，微博推出内容社交平台“绿洲”，旨在进一步聚拢社交流量，但留下的红利空间已经很小。

盘和林认为，新浪退市后有希望获得更大自由度，为多元化布局获得一些想象空间。包括新的上市地或新的业务模块。