Uniswap协议一周年了，这个另类以太坊DEX发展得如何？

Uniswap，作为近年来以太坊平台上最有趣的dApp项目之一，它在近日迎来了自己的一周岁生日。

Uniswap是去中心化交易所（DEX）中的一个另类，它实现了高度的去中心化，该项目没有原生代币，项目方本身不收取交易手续费，其也不具备什么特权（比如，如果你自己发行了一种以太坊token，你可以通过Uniswap自主创建一个交易市场，而不需要得到任何人的许可）。

而该协议最大的特点，在于它没有order book（挂单簿），价格完全根据使用者在此交易所进行的买卖自动调节，也因此，你只能被动接受Uniswap的价格，而不能进行挂单操作，而这也被很多人认为是一种缺陷。

尽管如此，Uniswap在DEX领域的表现依旧是让人眼前一亮的，它也是以太坊DeFi生态的重要一员。

 

1、Uniswap的诞生之路

 

2017年7月份，Uniswap协议的创始人Hayden Adams刚经历了失业，彼时的他对以太坊还一无所知，后来他在以太坊基金会成员 Karl Floersch的安利下进入这个圈子，他花费了约2个月的时间学习了以太坊、Solidity以及Javascript的基础知识。

而后，在Vitalik的博客文章的指引下，Adams决定实现一个自动化的撮合市场。

在那个时候，DEX市场上最知名的项目还是EtherDelta，但其用户体验确实非常糟糕。

在同年举行的Devcon 3大会上，Karl Floersch在演讲时介绍了Uniswap的Demo应用，而正是这次演讲，吸引了与会者Pascal Van Hecke的兴趣，后者向Uniswap创始人伸出了援手。

在经历近1年的开发之后，Hayden Adams等人选择在Devcon 4大会的最后一天（2018年11月2日）将Uniswap的智能合约部署到以太坊主网上。

另外，有意思的是，“Uniswap”最初并不是该项目的名称，其最初的名字其实是“Unipeg”（独角兽和飞马的结合体）。

在Hayden Adams把这个DEX项目告诉Vitalik之后，Vitalik给它起了一个更好的名字：

“Unipeg? 它听起来像是Uniswap”。

 

2、如何使用Uniswap？

 

首先，你需要一个以太坊钱包，例如MetaMask、imToken、Coinbase等，这里以MetaMask为例。

然后，使用浏览器打开Uniswap 交易所，并在跳出“连接钱包”页面后点击“Connect”与你的钱包账户形成联系。

目前，Uniswap上有四种类型的操作：

1. 兑换（Swap）；
2. 发送（Send）；
3. 添加流动性、删除流动性（Add/Remove Liquidity）；
4. 创建交易所（Create Exchange）；

其中的兑换操作，又可分为ETH ⇄ Token兑换及Token ⇄ Token兑换操作，两者的分别在于手续费，前者的手续费是0.3%，后者大约是前者的两倍（实际为0.5991%）。

（图：Uniswap兑换页面）

而发送（Send）操作，则是在完成兑换操作的同时，立即将这些兑换好的币发送给另一个人。

（图：Uniswap发送页面）

而“添加流动性”操作，则可让参与者享受系统的手续费分成，但这并不是稳赚不陪的，参与者也需要承担价格变动的风险。

（图：Uniswap添加流动性页面）

最后的”创建交易所”操作，就是为你创建的ERC20 代币创建一个交易市场，你只需要填入代币地址，然后点击“创建交易所”就可完成这个操作。当然，在你完成这个步骤之后，该代币并不会立刻出现在Uniswap网站的代币选择栏中，而需要你在 uniswap-frontend repo 发 issue 和 pull request，等审核通过后才会出现在选择栏中。

实际上，这样做是为了避免有人用同名的假币造成混乱，当然，即便你的币没有被审核通过，你也可通过搜索你的代币地址找到它的市场。

 

3、Uniswap的核心原理是什么？

 

上面，我们简单谈到了Uniswap交易协议的使用方法，那么，其底层的实现逻辑到底是怎样的呢？

实际上，Uniswap围绕的是 x * y = k 这一“恒定乘积做市商”公式。

其中x和y是流动性池中的代币数量，k则是乘积。而要想使得乘积k保持恒定，x和y的变动只能是相反的，例子如下：

流动性提供商将10 ETH 和500 OMG（ERC20代币）存入到智能合约当中，不变量被自动设为ETH_pool * OMG_pool = 5000，

然后，有人想通过Uniswap使用ETH兑换OMG，其向合约发送了1 ETH，而流动性提供者会收取这笔交易0.25%的费用，剩余的0.9975 ETH会添加到ETH_pool。接下来，将不变量除以流动性池中的新ETH量，以确定OMG_pool的新大小，剩余的OMG就被发送给买方。

“买方发送：1 ETH 费用= 1 ETH / 500 = 0.0025 ETH ETH_pool = 10 + 1 – 0.0025 = 10.9975 ETH OMG_pool = 5000/10.9975 = 454.65 OMG 买方收到的OMG ：500 – 454.65 = 45.35 OMG ”

这笔费用现在又被加到流动性池中。由于费用是在价格计算后加上的，因此不变量会随每次交易略有增加，这使得系统对流动性提供者而言是有利的。事实上，这个不变量真正代表的，是上一次交易结束时的ETH_pool * OMG_pool 。

“ETH_pool = 10.9975 + 0.0025 = 11 OMG_pool = 454.65 新的不变量 = 11 * 454.65 = 5,001.1”

在这种情况下，买方收到的费率为45.35 OMG/ETH。如果另一个买家在同一方向进行交易，他们得到的OMG/ETH的交易比率会更差一些。然而，如果买家进行相反方向的交易，他们将获得稍好的ETH/OMG利率。

通过上面的介绍，我们认识到，如果交易量过大，可能会导致成交价格滑动过大的问题。

在一个活跃的市场中，这种模型可以确保交易价格与其它交易所不会偏离太多，但在非活跃市场，情况将是完全不同的。

 

小结：

 

与传统的DEX不同，Uniswap取消了orderbook机制，相反，它使用了一种保证流动性并提供较价差的算法机制。这种定价机制工作得较好，且编程上也较容易实现，另外，它还具有相对更低gas消耗的好处。

（图片来自uniswap）

而根据dapptotal提供的数据显示，Uniswap 协议锁仓的资产价值，从18年11月初的10万美元上升至当前接近1800万美元，可用“发展稳定”称之。

我们可以看到，Uniswap的24小时活跃用户、交易数及交易额数据在以太坊DEX生态中均是非常突出的，但相比锁仓价值而言，其交易数据有起有落，这或许和市场行情有很大关系。

至于Uniswap及其DEX模型在未来是否会发展得更好，这还有待于我们继续观察。