比特币收复“3·12”全部跌幅，减半行情正式启动？

据QKL123行情显示，近期比特币持续走高，今日8时比特币报7790.00美元，创下3月12日以来新高，放量突破后保持高位震荡调整。比特币减半行情是否就此开启呢？

自今年3月黑天鹅降临，全球金融市场屡遭重创，宏观经济出现极大的流动性危机，加密货币市场也无法幸免于难。面对严峻的疫情和股价油价的暴跌，市场出现极端的恐慌和悲观情绪。

疫情方面，当前全球新冠确诊病例仍在增加， 但是增速明显放缓，世界不同地区的发展出现分化，多个国家正探索逐步放松防控措施和复工复产。股市方面，上周，在WTI原油期价跌入负值后，全球股市普遍收跌。

截至上周五收盘，道指周跌1.93%，纳指周跌幅为0.18%，标普500指数周跌幅为1.32%。欧洲市场也全线收跌，英、法、德等国主要股指周跌幅在0.6%至2.7%不等。在亚太市场，日经225指数上周累计下跌3.19%，韩国综指累计下跌1.33%。本周，美联储、日本央行和欧洲央行将公布最新利率决议。

整体来看，在各国宽松刺激政策和乐观预期的影响下，全球股市正在回暖。但有观点认为，目前市场处于非常不确定的时期，全球市场仍未脱离险境。

「目前全球的流动性危机已经得到缓解，市场的悲观预期开始逐渐修正，而在危机期间，包括股票和加密货币等在内的风险资产的价格都到了市场底部，因此金融市场都迎来强劲反弹，我们不仅看到比特币等加密货币的价格上涨，全球主要股票市场也迎来反弹。」OKEx Research首席研究员William在接受巴比特采访时表示。

北大区块链俱乐部秘书长、比特蓝鲸创始人陈雷告诉巴比特，有三个方面值得关注，「一是比特币的表现积极，活跃度、交易换手率、活跃地址数、社交热度等各项指标都呈现向好态势；二是比特币足够坚挺，在这次疫情大考中，依然胜过大部分资产类型，保持着接近美元/黄金的优秀表现；三是中长期来看，比特币的季度和年度表现都称得上优秀。」他认为，尽管行情涨幅并不足以缓解行业焦虑，但是依然对比特币充满信心。

在这次危机中，比特币并未体现其避险属性，但是我们看到，过去的一个月中，比特币与股市（标普500指数）在很大程度上保持同步，联动效应明显增强。原油价格的剧烈波动，也许并非影响比特币价格的直接原因，但是油价暴跌带来的恐慌情绪传导至股票市场，从而间接影响比特币价格。

彭博社在最新发布的一份报告中写道，比特币正在为下一次的大规模牛市做准备。报告称「我们认为，股市的震荡将暂时拖累比特币，但其结果更让人联想到2008年金融危机后的黄金。今年是比特币向黄金等准货币过渡的关键考验，比特币虽然受到了冲击，但也在前所未有的全球货币刺激和应用率提高的情况下稳定了基础。主要准货币的定价重置以及今年的股市震荡支持了比特币和黄金价格的升值。」

期货市场上，自3月份比特币下跌以来，Bakkt和CME两家交易所的未平仓合约均重回高点。3月13日，Bakkt的未平仓合约降至480万美元，之后随着比特币市场的稳定，未平仓合约已达到690万美元；CME交易所的未平仓合约在3月16日跌至1.18亿美元，而目前其未平仓合约量已重新回到2.07亿美元。

合约帝联合创始人杜万向巴比特表示，3月12日至今，一系列的外部因素对散户和大户都造成了恐惧心理，现货成交量创下近两年的新高，期货的持仓比例降低至40%，「现货和期货的反差也凸显了近期比特币震荡上行的阻力是比较小的」。

至于这段时间的合约市场的变化，他还指出，四大合约交易所（火币、OKEx、币安和BitMEX）的比特币持仓从约35亿美元降至14.6亿美元，上下插针的情况十分严重，区间的来回收割速度可以说是历史新高，散户患上了严重的「做多恐惧症」。

比特币即将迎来第三次减半，这无疑是业内最受关注的事件之一。从前两次的减半历史来看，比特币在减半日到来前，会出现短期的上涨趋势，发生减半后，比特币价格反而下跌。近期价格回暖是否意味着减半行情的开始呢？这一点还有待观察，不过确定的是，当减半时间临近，市场的利好预期也将透支，从而产生价格泡沫。等减半完成，需求回归平衡的时候，泡沫破灭就会导致价格下跌。当然，短期内影响市场的因素太多，减半只是其中的一个。

伴随比特币减半的，是四川丰水期的来临，这对于矿工来说是喜忧参半的事情。比特币的奖励减半，也就意味着矿工收入的减半，如果经济上出现问题，企业就会陷入困境。虽然丰水期能带来便宜的电费，但整体来看，矿业的现状并不容乐观，陈雷透露，「挖矿行业持续低迷许久，很多从业者和团队现金流处于紧张状态，部分人已经没了声音，机构与大户观望情绪也很严重。大家都在采取收缩姿态，很多垂直服务商，特别是中小玩家很艰难」。

他认为，短期来看，减半周期和丰水期的叠加，比特币大概率会保持目前的波动率，大涨的可能性不大，矿业还将持续承受压力，预计超过30%的设备将暂时关机；长期来看，到了今年十月，行业应该将完成新老设备交替，矿场供应可能会重新恢复到紧平衡状态，如届时全球疫情防控得力，比特币有希望开启牛市行情。行业集中度会继续提高，各个环节都会产生专业、风控、服务较强的头部企业，主要厂商在客户策略、现金流、技术、产能、靠谱矿场服务商等方面会进一步拉开差距。

至于未来比特币的价格走向，William表示，5月减产后，比特币价格很难跌破5000美元，「可以参考比特币挖矿成本这一市场心理底价（如果币价击穿最先进矿机的关机价格，那么比特币网络可能会迎来短暂的休克）。根据最新的矿机关机价格计算，目前已经投入市场的最新矿机蚂蚁S17系列，其关机价在2400美元至3000美元，在比特币减半后，其关机价格将翻倍，考虑到难度调整以及蚂蚁S19投入市场的时间以及矿机产量，比特币价格的底部将会出现在5000美元至6000美元上方。」