小零食不好卖了？三只松鼠第三季度净利腰斩

10月29日晚，三只松鼠发布2019年三季报，今年第三季度，该公司净利润下滑50.95%，受到市场关注。

中新经纬记者注意到，不仅是三只松鼠，今年前三季度，多家零食企业营收增速放缓，好想你、来伊份等第三季度的净利润也出现了不同程度的下滑。

小零食不好卖了？

01 三只松鼠第三季度净利腰斩

10月29日晚，三只松鼠发布2019年三季报。数据显示，今年前三季度，该公司实现营业收入67.15亿元，同比增长43.79%；实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”)2.96亿元，同比增长10.40%。今年第三季度，该公司实现营业收入22.03亿元，同比增长53.24%，但净利润却腰斩，较上年同期下滑50.95%，最终录得2921万元。

三只松鼠方面曾在业绩预告中解释称，2019年前三季度，公司经营业绩同比增长，原因在于今年公司整体业务规模实现稳步增长；而第三季度经营业绩较同比减少，则是因为政府补助较去年同期减少4403.53万元。

对此，民生证券分析师于杰指出，若剔除上年同期政府补贴影响，可比口径下，三只松鼠今年前三季度净利润同比增长25.93%、第三季度净利润同比增长10.09%，基本符合预期。

公开资料显示，三只松鼠创办于2012年，是一家纯互联网零食品牌，旗下产品覆盖坚果、干果、果干、花茶等多个品类，在年轻消费群体中具有较高知名度。

今年7月份，三只松鼠正式在A股上市。招股书显示，三只松鼠本次发行价为14.68元，募集资金6.02亿元，拟用于全渠道营销网络建设项目、供应链体系升级项目和物流及分装体系升级项目。据Wind数据，上市后，三只松鼠连收10个涨停，股价最高冲至81.50元/股。

三季报发布后，三只松鼠股价受到了一定影响。中新经纬记者注意到，10月30日开盘后，三只松鼠股价跌幅一度达3%，之后才有所拉升，最终报收69.44元/股，上涨7%。

于杰提到，从中长期看，我国零食行业还有较大发展空间，而三只松鼠作为业内头部企业，或将享受到集中度提升的红利。不过，投资者仍需警惕行业竞争进一步加剧、食品质量安全问题、原材料价格波动等风险。

02 这些零食企业的三季报也不好看

事实上，不只是三只松鼠，其他小零食企业的三季报也不好看。

Wind数据显示，截至10月30日，三只松鼠、盐津铺子、好想你、洽洽食品等6家小零食企业已发布2019年三季报。中新经纬记者梳理发现，今年前三季度，多家小零食企业营收增速放缓，其中包括好想你、洽洽食品、来伊份、盐津铺子；有友食品今年前三季度的营收更是较上年同期出现了12.96%的下滑。

▲6家小零食企业三季报业绩对比

而单就第三季度而言，三只松鼠净利润腰斩，来伊份、好想你的净利润也分别下滑24.58%、13.72%。不仅如此，好想你今年第三季度的扣非净利润还较上年同期大跌245.11%，为-999万元。

招商证券指出，根据公司反馈，今年第三季度，百草味收入业绩同比增长逾30%，环比提速明显；好想你本部实现收入2.1亿元，同比下降10%，下滑幅度相比上半年有所放缓，业绩方面预计仍然亏损，期待后续逐步调整到位。

值得一提的是，国内小零食企业面临的挑战正在加剧，一方面是如何跟上行业快速发展的脚步，另一方面则是如何在激烈的市场竞争中脱颖而出。

数据显示，2006年-2016年，我国零食行业的总产值由4240.36亿元增长至2.22万亿元，增长幅度达422.51%，预计到2020年，零食行业总产值将接近3万亿元。面对这样一块巨大“蛋糕”，各企业纷纷抢食，竞争加剧。

“零食行业门槛较低，难免会出现各种各样的问题，包括同质化、食品安全问题等。随着行业进一步发展，一些中小企业很可能会被淘汰或被吞并，零食行业或将迎来一轮洗牌。”一位食品行业人士向中新经纬分析称。

国金证券分析师唐川也曾提到，短期内，各企业将享受我国零食行业增长红利共同成长，而从中长期来看，渠道张力更大、新品运作能力更强的企业则更具竞争力。