公牛集团突遭调查背后：月入8亿赚钱能力却在“退步”

“插座大王”公牛集团日前因涉嫌垄断遭到调查。

5月12日晚间，公牛集团公告称，公司收到浙江省市场监督管理局下发的函件：“决定对公牛集团涉嫌与交易相对人达成并实施垄断协议行为进行立案调查。”

公牛集团对此回应称，将根据相关法律规定，积极配合反垄断案件的调查工作。同时其还强调，“公司目前生产经营一切正常，将根据后续进展情况及时履行信息披露义务”。

根据《反垄断法》第十四条显示，经营者被禁止与交易相对人达成的垄断协议。（一）固定向第三人转售商品的价格；（二）限定向第三人转售商品的最低价格；（三）国务院反垄断执法机构认定的其他垄断协议。

从法律认定来看，公牛集团或涉嫌与交易相对人达成垄断协议，不排除和商品价格相关。

界面新闻于14日联系公司询问案件最新进展，对方证券事务代表负责人称：“最新进展已经在公告中披露，一切信息请以公告为准。”

受反垄断调查影响，公牛集团的股价出现下跌。5月13日，公司股价开盘大跌7%，随后有所回调，截至5月14日收盘，公司股价报182.11元/股，较最高点259.9元/股下跌近三成，市值缩水超60亿元。

据界面新闻了解，由于市场份额常年雄居行业第一，业内常称公牛集团为“插座大王”，公司专注于电连接、智能电工照明、数码配件三大业务板块，产品主要为转换器，智能电工照明产品以及数码配件等。

公牛集团的高光时刻，是在去年2月份，公司在上交所主板挂牌上市。上市前，公司突击分红“套现”约33.4亿元。上市后，公司备受资本青睐，股价一路上涨。

2020年，受疫情影响，公牛集团业绩表现平稳。公司收入100.51亿元，同比增0.11%；归母净利润23.13亿元，同比增长0.42%；百亿营收平均下来，2020年公司月赚8亿元。

业绩层面，近三年来公牛集团的营收增速已露疲态。财报显示，2017年~2020年，公司营收增速分别为34.91%、25.21%、10.76%、0.11%，增速逐年放缓，且连续四年下滑。

除此之外，公司盈利能力也正在退步。以衡量企业盈利能力强弱的经典指标——ROE（加权平均净资产收益率）为例，其近三年的ROE指标呈急速下滑态势。

具体来看，2018年~2020年公司ROE指标分别下降约18%、25%，尤其2020年受疫情影响，公司ROE速降至26.87%。2018年时，公司的ROE（加权）还能达到69.6%，短短三年时间，净资产加权收益率下降了近四成。

这意味着，公司的赚钱能力正在走下坡路。事实上，除了ROE指标能够证明其盈利下降外，毛利率指标也有所下降。

2016年至2020年，公牛集团毛利率分别为45.21%、37.79%、36.62%、41.37%、40.06%，呈现波动下滑态势，相比2016年的45%，公司毛利率已经下滑近5个百分点。

对此，公司在年报中并未展开解释。华创证券的研究报告显示，2020年轻工制造行业毛利率下降。家具毛利率33.89%下降2个百分点，由此可知，受疫情影响整个行业利润均在下降。

今年一季度，受益于市场复苏及产品销售良好，公牛集团各项核心业绩飘红。财报显示，公司实现营业收入25.74亿元，同比增长86.57%；归母净利润6.07亿元，同比增长256.17%。

不过时下，困扰公司发展已久的盈利问题仍迟迟未得解决。盈利指标在今年是否会被“追回”，以及其降本增效措施成效如何，都将影响着公司未来的利润走势。