金融圈给近几年顺风顺水的米哈游，狠狠上了一课。

6 月 27 日下午，「米哈游诉五矿信托」话题登上微博热搜。天眼查显示，米哈游新增一条开庭公告，被诉方为五矿国际信托有限公司，而该公司刚刚被爆出一笔 23 亿元的信托产品无法兑付。除了米哈游外，另一家游戏公司莉莉丝也起诉了这家信托公司。

外界猜测，两家公司或许持有一部分暴雷的信托产品。但两家公司实际出资额尚不明确，目前米哈游和莉莉丝均尚未公开回应。

对于年营收百亿元、净利润几十亿元的米哈游而言，买的几千万或者上亿元信托产品即使全打了水漂，也远远谈不上伤筋动骨，但这给互联网公司敲响了警钟。

过去高速发展时代，互联网公司赚的每分钱都要投入业务发展。而在低速缓行的经济环境下，赚了钱的公司需要重新思考：没有太多业务扩张需求的当下，钱该怎么花？

01 游戏公司投资房地产信托「打水漂」

天眼查显示，近日，米哈游科技 (上海) 有限公司新增一条开庭公告。极客公园查询发现，青海网上法院 6 月 22 日发布公告，西宁市城中区人民法院定于 2022 年 07 月 25 日 09 时 00 分，在该院第十五法庭依法公开审理米哈游科技（上海）有限公司及上海莉莉丝网络科技有限公司，诉五矿国际信托有限公司营业信托纠纷一案。

外界猜测诉讼或与近期暴雷的五矿旗下信托产品有关。据《时代周报》，招商银行 6 月 15 日公告，该行代销的五矿信托-鼎兴 1 号至 15 号产品在 3 月 30 日到期后，均无法完成兑付，总规模超 23 亿元。该产品投资方向为房地产融资，多名投资人已收到该系列信托计划申请展期 18 个月的通知。

米哈游和莉莉丝被认为极有可能是踩雷了五矿信托-鼎兴系列产品，值得注意的是，涉及信托资金规模超过 23 亿并非意味着全部由两家公司购买，两家公司实际出资额尚不明确，目前米哈游和莉莉丝均尚未公开回应。

实际来看，暴雷资金较难追回。多份五矿信托-鼎兴产品集合资金信托计划临时信息披露公告显示，信托资金用于受让深圳五顺方买断持有的供应商对世茂集团旗下项目公司的应收帐款债权，世茂关联公司为债务人的偿还义务提供差额补足。

但由于世茂集团目前的资金紧张局面，债务人尚未偿付信托计划项下的债务，世茂建设及世茂集团也未履行差额补足和保证担保义务，交易对手已构成交易合同项下实质性违约。

有媒体从接近五矿信托人士处了解到，该产品涉及的资金或已投入地产项目中，相关投资者想要追回的难度较大。

过去一年，信托行业风险事件频发，房地产业是「暴雷」重灾区。2022 年 6 月 20 日，「中诚信托茂享 1 号集合资金信托计划」被曝违约。据经济观察报报道，2021 年，房地产信托全年违约规模达 917.11 亿元，占总违约规模比达 61.34%。

不过对于年营收百亿的米哈游来说，即使这笔投资追不回来，对资金链的影响也不算太大。根据 2021 上海企业百强榜，米哈游 2020 年营收 101.28 亿元，其净利润增长 47.7 亿元，增幅 474.51%。

《原神》风靡全球，米哈游赚得盆满钵满。应用商店数据分析平台 Sensor Tower 显示，截至 2022 年 5 月，不计入 PC 端和主机端的数据，《原神》在 App Store 和 Google Play 中的总收入已超 30 亿美元。目前《原神》已成为总收入仅次于腾讯游戏旗下《王者荣耀》和《PUBG M》的游戏 IP。

此外，「崩坏」系列 IP 也是米哈游重要收入来源。米哈游于 2017 年 3 月首次递交的 IPO 申请公开招股说明书中显示，2014 年至 2015 年，《崩坏学园 2》带来了 2.6 亿元。《崩坏 3》上线仅一年时间，营收从 2016 年的 1.5 亿元增至 2017 年的 10 亿元。

02 当花钱成为新难题

过去在国内互联网行业高速发展的时代，公司赚到钱后的首选，都是投入业务横向或者纵向扩张。但在行业降速的今天，这种简单粗暴的打法已经不再适用。

米哈游是一个典型的案例。早年米哈游也是通过投资扩张业务，2017-2020 年，凭借《崩坏》系列赚到第一桶金的米哈游，先后投资了漫画公司「深圳神猫」、画师约稿平台「米画师」和 3D 动画制作公司「吾立方」，云游戏 PaaS 平台「蔚领时代」等，后两者还参与了《崩坏 3》和《原神》的合作。

但是游戏和二次元产业的投资机会有限，钱越赚越多的米哈游，近年的投资范围也越来越广。脑机接口、商业核聚变、元宇宙和中型商业运载火箭等前沿科技领域的项目，过去两年开始出现在米哈游的投资名单。

但即使扩大投资范围，在今天互联网和科技行业的投资机会不断变少的背景下，账上余钱想花出去的难度只高不低，米哈游们不得不找上自己更不熟悉的资管行业。

去年《原神》爆火后，曾有传言称，米哈游持 50 亿元现金，找人帮忙做资金管理。去年 3 月，沣京资本吴悦风在微博表示，上海某游戏公司手持 50 亿元现金，正在找人帮忙做资金管理。网友们纷纷猜测是米哈游，但前国金传媒分析师裴培在微博表示，「这家上海游戏公司应该不是米哈游。」

关于米哈游有大量现金储备需要进行资产管理确实毋庸置疑。米哈游也早就开始招聘专业人士，努力学习「财技」。据米哈游官网招聘信息显示，米哈游的战略投资部正在招聘 FOF 基金研究员，岗位职责包括挖掘 FOF 产品，对符合需求的基金管理人进行尽调，撰写尽调报告，对已投 FOF 产品进行投后管理等。

除了米哈游，当前企业有大量现金需要资产管理的不在少数。6 月 27 日昨日消息，宁德时代发布关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的公告。公告显示，宁德时代董事会同意公司使用不超过人民币 230 亿元（含本数）向 特定对象发行股票闲置募集资金进行现金管理，投资安全性高、流动性好的保本型投资产品。

在低速缓行的经济环境中，对一部分公司来说赚钱是大难题，对另一部分能赚钱的公司来说，没有了大规模扩大再生产的环境，如何更安全高效地进行资产管理，成为了一个逐渐显现出来的新课题。