美元存款利率高达4.8%，香吗？

“看到美元存款年化利率超过4%，瞬间心动。”11月初，有北京市西城区的市民告诉经济观察报记者，“但是去银行柜台咨询了一下，换汇买可能不划算，现在换汇不就相当于买在高点了？就打了退堂鼓。”

与人民币存款利率下调形成反照的是，今年以来美元存款利率步步走高。

近日，记者在北京市西城区、海淀区部分银行网点了解到，目前多家银行的1年期美元存款的利率已超过4%，自5月以来，利率已多次上调。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，国内市场美元存款利率上调，主要受美联储激进加息影响；美联储在回收过剩美元流动性，推动国内市场被动提升美元存款产品利率。

有从事外贸出口生意的小企业负责人现在面临一道选择题，因为生意上经常有美元回款，他在将回款换成美元存款和将美元结汇为人民币的选择中有些犹豫。

当前利率水平对已经持有美元的用户来说有足够吸引力，但对于用人民币换汇“赚利息”的用户还是要三思而后行。“美元存款产品利率上升也使其吸引力有所提升，但对投资者而言，除了关注存款利率还要关注美元汇率波动风险。”周茂华建议。

一、美元存款利率高达4.8%

今年4月、9月，国内个人存款利率经历下调。目前，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行五家大行各期限定期存款利率保持一致，3个月、半年期、一年期、二年期、三年期、五年期利率分别为1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.60%、2.65%。

与人民币存款不同的是，美元存款利率连续上涨，尤其自5月以来，银行多次上调。

以某股份制商业银行的美元存款产品为例，在9月中下旬，美元存款的6月期、1年期产品年利率分别为3.46%、3.79%，到了10月下旬已经升到了4.21%、4.6%，11月11日，上述两个期限的存款利率已经到4.41%、4.83%。

而该股份行北京分行的6月期、1年期人民币存款利率分别是2.05%、2.25%。“人民币存款和美元存款的定价体系不一样，这种差异是一直都有的。从美元存款来说，它利率上行主要是因为美联储加息，所以国内的美元存款利率会有相应的调整。”中国外汇投资研究院副院长赵庆明对记者表示。

“美元定存高至4.5%，真香！”这是一家外资行在国内分支机构的产品宣传标题。不仅国内商业银行的美元存款利率上升，外资行也通过各种渠道营销美元存款。

来自新加坡的大华银行（中国）在10月26日的一年期美元存款利率4.2%，不到一周后的11月2日，已经涨到了4.5%。在9月中旬，该行的美元定期存款的年利率最高是3.85%。

一位从事外贸出口生意的小企业负责人告诉记者，他近几年都有美元回款进账，记得之前国内银行的外币存款利率都很低，大约在0.25%~0.5%左右。看到今年的高利率他比较惊讶，一开始还以为是理财利率，和银行工作人员再三确认，才意识到的确是美元存款利率。

央行数据显示，1年期的大额美元存款利率在2022年1月刚刚超过1%，为1.01%，到了6月已经升到3.19%，截至9月末为4.13%。

各家银行对利率的调整周期不同，有银行对美元存款产品利率每周进行调整，有的每月进行调整；同一家银行，不同城市的分支机构，利率也不同。

11月14日，杭州银行发行的一款“百盈存款”，存款8000美元以上、期限13个月的利率已达5%。经济观察报记者了解到，因为近期美元存款利率接连上调，甚至有存款后发现利率上调的储户，经过计算选择将存款取出，重新买入新的利率更高的存款。

有银行根据资金量和期限不同、利率不同，采用利息分档。工行北京海淀区某支行柜台工作人员在11月初对记者表示，一年期美元存款的起存点是8000美元，利率4.1%，8千~3万（不含）美元为一档，为4.2%；3万~10万（不含）美元为一档；10万以上为一档。不过无法在银行的APP操作，只能在柜台办理。

有银行业的从业人士也表示，“和前几年相比，不管是银行理财还是存款的利率都下滑严重，大都2%、3%，年化收益率差别不大。美国国债和美元存款那么高，都挺有吸引力，但是个人也没有好的获利途径。”

二、注意汇率波动风险

年化接近5%的美元存款，银行如何覆盖收益？

有银行外汇行业资深人士表示，银行不会做亏本的生意，吸收美元存款主要是基层行来做，而美元资金运用主要是上级行来用，包括贷款、同业存款，在国际金融市场或美国市场上购买美元债等。

赵庆明告诉经济观察报记者，存款对应着的主要是贷款，以美国为例，最近美国30年期的按揭贷款利率已经超过了7%，还是有正利差收入的。还有美国商业银行的资金运用除了贷款，也会投资债券，债券里面不仅包括国债，还有其他收益率高的债券。

有股份行总行外汇交易中心业务人士对记者表示，部分国内银行的美元存款主要是用于投放美元贷款，而美元贷款要高于5%。有的商业银行一般不会投美国国债，可能会投企业债，目前美国企业债的利率也比较高。

考虑到换汇成本、汇率波动风险，为购入美元存款而专门换汇可能并不划算。有大行客户经理表示，随着美元指数持续走高，咨询美元存款产品的客户有所增加。他个人认为，如果交易，现在账户中有美元，这个利率可能比较合适，但为了存款利率，将人民币换成美元，就需要多方考虑。

首先是交易成本。上述银行柜台工作人员提醒记者，如果现在不持有美元，想购入美元存款要先在银行端申请购汇。其次，美元到期后是否要换回人民币，如果换成人民币，要在银行进行结汇。同一时间，银行的购汇和结汇价格是不一样的，有价差。以当时的牌价为例，在银行购汇100美元需要733.29元人民币；而结汇价格是724.51，也就是用733元的人民币换成100美元后，再将100美元换回人民币只能拿到724.51元。如果交易的话也需要考虑这部分费用。

其次是汇率波动的问题。自2021年以来，美元指数上涨已超过20%，处于近20年高位水平，未来美元汇率走势存在较大波动性和不确定性。“比如现在按（人民币）7块钱买的，美元要是过两天跌了，假设人民币兑美元汇率跌到6，就会面临损失，这不是存款利息能补上的。”上述柜台工作人员称。

上述小微企业负责人也认为，如果人民币兑美元汇率一直在7左右波动，这个利息还可以，但是现在美元处在高位，为了存款利息换美元可能不划算。未来可能汇率会有下降，损失反而更大。别一年下来利率赚了4%，反而汇率亏了10%，得不偿失。

美元的强势地位能否继续维持？“从基本面看，美元走势偏离了基本面。从市场看，美元汇率波动比较剧烈。”周茂华表示。

不少受访的行业人士认为，现在美元的汇率是在一个高点，如果未来美元贬值，人民币升值，现在换成美元是不划算的。“从国际外汇市场来看，美元指数已经见顶，即使将来再涨的话，个人认为上涨的空间也很小了。”赵庆明表示。

三、强势美元是否见顶？

美元存款的高利率可能会延续多久，这与美联储加息周期、美元指数的走势密不可分。

今年4月份以来，全球外汇市场大幅震荡，美元指数快速上行。美元指数从2021年底的96，震荡上行至2022年10月以来的110以上；10年期美债收益率从2021年底的1.52%，震荡上行至11月7日的4.22%。美元强势下，对非美货币普遍大幅升值，日元、欧元、人民币均现快速贬值。

而近期美联储加息、10月通胀数据公布，也对汇率市场波动产生一定了影响。11月3日，美联储议息会议后，美联储主席鲍威尔表态明显偏鹰，体现在“加息终点更高”及“加息持续时间更长”两方面，扭转了此前市场对政策的鸽派预期，美国10年期国债收益率延续上行。

11月10日公布的10月通胀数据超预期回落，大幅提升市场信心——美国10月消费者物价指数（CPI）同比上涨7.7%，为时隔7个月再度回落至8%以下；核心CPI同比上涨6.3%，较9月的6.6%有所下降。

美国通胀回落，市场对美联储加息预期减弱，十年美债收益率下行28基点至3.81%；美元指数短线大幅跳水，跌破109关口，美元指数回落至108.04。

美元指数大跌后，人民币汇率大涨。11月11日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日人民币对美元中间价为7.1907，调升515个基点，创下2022年5月23日以来最大升幅。“人民币汇率保持基本稳定拥有坚实基础。”央行表示，人民币汇率历史上经受住了多轮外部冲击的考验，人民银行积累了丰富的应对经验，能够有效管理市场预期。当前外汇市场运行总体上是规范有序的。汇率的点位是测不准的，双向浮动是常态，不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。

10月28日，银保监会相关部门负责人也表示，尽管短期内有一些不稳定因素影响，但人民币的市场地位不会改变，人民币长期走强的趋势不会改变，我国持续的国际收支顺差和巨额的对外投资净资产，为人民币汇率稳定提供了强有力保障。过去三十多年来，凡是看贬人民币的企业和个人都吃了亏。现在抛本币买外汇，将来一定会后悔。

招商策略团队认为，目前美联储加息周期进入后半程，美元指数和美债收益率正处于筑顶阶段。展望2023年，随着美联储加息放缓，以及美国经济可能陷入衰退，预计将逐渐形成美元指数和美债收益率双降局面。