首次实现全年盈利，但寺库处境依然很尴尬

一心想在奢侈品交易市场证明自己实力的寺库，昨日晚间（3月22日）公布了未经审计的2017年第四季度（Q4）和全年的财报，宣布已经连续六个季度盈利。从财报来看，寺库去年的盈利状况确实还不错。

总的来说，寺库2017全年GMV（成交总额）达52.264亿元人民币（约合8.088亿美元），较去年同期增长51.6 %；2017年全年净收入总额达人民币37.405亿元（5.479亿美元），较2016年同比增长44.2 %；2017年全年净利润为人民币1.334亿元（20.5百万美元）。而在2016年，寺库的全年净亏损还是人民币0.446亿元。

布局线上+线下

从2008年初创，这个目前亚洲规模最大的一体化奢侈品服务平台寺库已成立十年，2017年也并不是首次盈利，但这次却是寺库首次实现全年盈利。

在这一年中，寺库一方面想要摆脱自己“奢侈品电商平台”的标签，同时还得面对具有流量、货源、品牌等天然优势的电商巨头们在奢侈品类目上的抢食。为破局，寺库试图布局覆盖“线上+线下”的精品生活方式平台的商业模式。比如寺库在北京、上海、成都、青岛、米兰等地都设下线下高端体验店“库会所”。

财报中有寺库在2017年第四季度的新业务进展情况，比如一些大型的营销活动，包括双十一、黑五和寺库自己的全球奢侈品节；拓展了与大概80个品牌之间的合作；在青岛、杭州、长沙、天津、厦门等城市开设了离线体验中心……

但这也决定了寺库2017年第四季度有几笔不小的成本支出，这在财报中也有所显示：

2017年Q4寺库的营业费用成本为2.07亿，约占全年营业费用支出（5.17亿）的40%，营销支出（0.98亿）也占全年营销支出（2.46亿）的40%，而在2016年，这两组数据占比均为20%左右；开销数额也同比增加了一倍：2016年Q4的营业费用成本为0.98亿，营销支出为0.47亿。

目前寺库没有放出更详细的资料，但能看出来，这一年的成本支出确实在加大，尤其是在第四季度。而且，市场好像还没有拾起对寺库的信心。

寺库的挑战

寺库的盈利数据并没有打动投资人们的心。

财报出来之后，截至发稿，寺库的股价为12.32美元，中间上浮了5%左右。要知道当初寺库股的发行价为13美元，也就是说，半年过去了，寺库的股价依然保持在发行价以下。

其实寺库在刚刚登陆纳斯达克的时候也没有被美国市场看好。

2017年9月22日寺库正式登陆纳斯达克，这个“奢侈品电商第一股”有着一个不太乐观的开局，第一天开盘股价连续下跌，一周后，寺库股价较发行价重挫23%。虎嗅文章《为什么寺库上市第一天就跌破发行价？》中就说过，寺库需要更有说服力的营业数据来佐证这个新的故事，才会有投资者来买单。

但这好像并不容易，因为就在2017年，寺库面临着前所未有的挑战。这一年，天猫、京东等天然优势的国内电商巨头已经开始大力布局，寺库的未来危机四伏。

CBNData联合天猫发布的《2017年新零售时代奢侈品消费趋势报告》报告中显示，2017年上半年与2016年下半年相比，排除双十一等因素，天猫奢侈品类销售额的平日同比增速为101%，相比寺库2017全年GMV同比2016年增长的51.6%，寺库有明显差距。

作为第三方垂直电商平台，寺库的现状依然很尴尬，不止天猫，京东在奢侈品类的动作也十分频繁：对标天猫，上线奢侈品APP，并且单独划分京东时尚事业部。在这种综合电商巨头面前，寺库只能生存在夹缝中。

创始人李日学以及寺库早期投资人IDG资本合伙人闫怡勝也曾经表示过，寺库股价被低估了，但如果上市后连续三四个季度财报都盈利，股价就会慢慢回来，市场需要更长时间来建立对寺库的信心。

但是现在看来，寺库的营收依然低于市场的预期，连续六个季度的盈利对美国市场的投资人来说显然还是不够，故事想要继续讲下去的话，寺库得再加把劲了。