格力不分红，董明珠在急什么？

董小姐一个大胆的决定，又让格力被推上了风口浪尖。

4月25日晚，格力电器发布了2017年的年报：数据显示格力2017年实现营收1482.9亿元，同比增长36.92%；归属净利224亿元，同比增长44.87%，创下历史新高。

但相较于财报，投资者显然更关注的是公告中的这项内容：更好地维护全体股东的长远利益，公司2017年度不进行利润分配，不实施送股和资本公积转增股本。

也就是说，格力不给股东分红了。

首先明确的是，虽然不太体面，但其实上市公司常年不分红是很常见的情况。但格力则是一股清流，

wind数据显示，自1996年上市以来，格力电器共分红19次（只有2006年没有分红），累计分红417.92亿元，分红率40.96%。2016年，格力电器更是派发了高达108.28亿元的现金红包。

相较于波云诡谲的股市，分红确实是最稳妥的收益，尤其是对于小股东来说。所以这样的决定惹怒了投资者，这也直接反映到了股市上。今天开盘，股东用脚投票，格力电器直接跌9.89%逼近跌停，报45.12元，市值蒸发200多亿。截至上午收盘，格力股价为46.65元，跌6.83%。

说分就分，说不分就不分，把我们当什么了？无法考证有多少人是因为格力坚持分红才选择持仓，但这部分人肯定存在，而且不会少。所以，格力这样突然的转变，肯定是会带来些负面舆论影响的，他们自己想必也是知道这点。

那么，为什么格力宁愿背负骂名也要这么做？

格力是没钱分了吗？

想弄清楚这个问题，还是要看数据。2017 年格力实现归母净利润 224 亿，同比增长 45%，实现营业收入 1500 亿元，同比增长 36%。

年报还显示，截至2017年年末，其货币现金总额高达 996.1 亿元，占总资产比例达到了 46.34%，较年初增加了近40亿元，其中不受使用限制的银行存款也达到 591.7 亿元。

也就是说，能动用的资金至少还有数百亿这个级别，格力是主动选了不分红这条路。

不过，要注意的是，虽然现金流看起来不少，但趋势并不明朗。2016 年，其经营性现金流大跌66.52%，从 2015 年的 443.8 亿降至 148.5 亿。2017 年有所好转，但也仅比上年度增长10.08%。

和老对手美的起来，这种趋势就更明显了。2017 年，美的实现 2407.1 亿元营收，增速达到51.35%，净利润 186．11亿，增长 17．33％。这是美的的营收首次破 2000 亿，而且其在营收方面领先格力的优势正在不断扩大。

钱留在手里要干嘛？

对于这个问题，官方表示：根据 2018 年经营计划和远期产业规划，公司预计未来在产能扩充及多元化拓展方面的资本性支出较大，为谋求公司长远发展及股东长期利益，公司需做好相应的资金储备。公司留存资金将用于生产基地建设、智慧工厂升级，以及智能装备、智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推广。

总结一下：加大研发投入，掌握“核心科技”。

格力电器副总裁、董秘望靖东在 4 月 25 日的投资机构电话会议上表示：“中兴通讯事件对我们的触动是非常大的，也让我们开始反思我们的自控能力到底有多强。同时，这对我们来说也是一次提醒，今年我们要加大在集成电路方面的投入。”

当然，格力这不是蹭中兴的热点，实际上，格力早就对芯片虎视眈眈了。

在 2016 年年报中，格力首次披露要“研发自主知识产权的芯片”。同年 4 月份董明珠对外界透露， 格力正在研究芯片，还要做新能源。

2017 年 2 月董明珠做客人民直播时再次提到，格力正在研究芯片，而且很快就要出来了。

虽然现在格力准备做什么、做到什么阶段了外界还是不清楚，但格力确实有在积极布局。只是，在中兴被制裁这个节骨眼上，格力意识到了自研芯片的迫切性，所以才选择把钱先揣在自己兜里。

另外，研发芯片也不仅是为了建立护城河，也是向外突击的手段之一。格力如今虽然是制造业巨头，但其品类依然非常有限，2017 年，格力空调实现营业收入 1234.10 亿元，占到整个营业收入的 83.22% 。但更能代表未来的移动设备、智能家居等领域，格力依然没有什么话语权，所以，自研芯片就成了必须要走的路。

想法和布局肯定是好的，但能不能实现就另说了。

别看扁了董明珠

现在提到董明珠，绕不开的就是她和雷军的“十亿赌约”，有人说董明珠是为了赢雷军而选择把钱留下，这个就有点扯了，毕竟也是知名企业家，格局没那么小。

“长江证券”也分析到：尽管格力 2017 年年报未实施现金分红在一定程度上与市场预期不符，但从公司报表层面来看，公司 2017 年度经营表现依旧稳健，报告期内公司收入端实现快速增长且利润率逆势提升，同时留存充足也保障后续增长潜力，此外现金流也较为健康。

基于公司以往分红政策、现金实力以及现金流状况，公司中长期均有望恢复较好分红回报股东。公司投资价值也不应该因一次分红政策而被全盘否定，基于空调行业本身成长空间及公司稳固的行业地位，公司长期发展依旧值得期待。

好消息是，有媒体报道，格力电器董秘望靖东在  4月 25 日晚参加的一个券商会议中表示，2017年的分红方案不会改变格力的分红传统，2018 年中期仍有分红可能。

小股东们也别着急，就算不分红，未来格力如果真的掌握了什么核心科技，股价肯定会蹭蹭地张，到时候套现一波，不比等着分红舒服多了？

当然了，这同样只是理想情况。

最后，格力分红政策转变之巨大，也惊动了有关部门。就在今天，深交所已致函格力，要求其说明 2017 年度未进行现金分红的具体原因及合理性，以及此举是否切实保护了中小投资者的利益。

截至发稿，格力还没有就此事向深交所作出回应。